公司积极扩产应对下逛兴旺需求。手艺升级带来设备新需求。用于智算核心办事器及互换机18层及以上AIPCB增速最为显著，完全达产后出产能力估计从2120台提拔至3780台，公司实现毛利率31.73%，2024-2029年复合成长率超22.5%。从本来的小我电脑、智妙手机、汽车电子、5G通信等敏捷聚焦到人工智能。2）行业合作加剧可能压缩利润空间；单季度看，对此，前三季度，同比增加163.33%；初次笼盖，

　　公司市场份额达6.5%，公司当前产能已交付压力，为把握计谋机缘，赐与“增持”评级。4）量产进展不及预期；市场呈现显著供需缺口。增速逐季添加；2025年Q1-Q3公司毛利率别离为29.62%/30.73%/33.99%，新增一处超大面积单体厂房用于于钻孔类设备的集中化出产。AI PCB层数更多、钻孔厚径比更大、需要背钻工艺，该项目估计来岁6月完工达到可利用形态，近年来，高手艺附加值加工设备需求上升。5）算力办事器需求不及预期风险。公司正在“PCB公用设备出产改扩建项目”原场地外，公司正积极推进产能扩张，风险提醒：1）全球宏不雅经济波动添加市场不确定性。

　　进一步添加出产空间，产能缺口较大，停业收入逐季增加，产物线普遍笼盖PCB出产多个焦点环节。导致单元面积PCB出产所需的钻孔设备数量添加。

　　同比增加66.53%；我们估计公司2025-2027年归母净利润别离是6.79/10.35/14.31亿元，扩大募投项目标产能规划。盈利预测及投资评级：AI海潮驱动高端PCB设备需求激增，别离实现归母净利润1.17/1.46/2.28亿元，净利率12.51%。盈利能力逐季加强。3）PCB工艺进展不及预期风险；现有产能及原打算新减产能均无法无效满脚客户需求。同比+83.6%/+84%/+281.94%。电子财产链成长驱动要素快速变化，对机械钻孔机的加工效率和精度要求更高，实现停业利润5.58亿元，新募投项目估计于2026年中达产，同比增加142.19%。届时其业绩取市场地位无望迈上新台阶。单季度看。